冠中生态(300948):青岛冠中生态股份有限公司与国金证券股份有限公司关于申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复（2022年年报及2023年一季报数据更新版）
原标题:冠中生态:青岛冠中生态股份有限公司与国金证券股份有限公司关于申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复（2022年年报及2023年一季报数据更新版）
根据贵所于 2023年 2月 6日下发的《关于青岛冠中生态股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2023〕020023号）（以下简称“审核问询函”）的要求，青岛冠中生态股份有限公司（以下简称“发行人”、“冠中生态”或“公司”）会同国金证券股份有限公司（以下简称“国金证券”或“保荐机构”或“保荐人”）、上海市锦天城律师事务所（以下简称“发行人律师”）、中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）对审核问询函所涉及的问题认真进行了逐项核查和落实，现回复如下，请予审核。
如无特别说明，本审核问询函回复所使用的简称或名词释义与《青岛冠中生态股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“募集说明书”）中一致。
在本审核问询函回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。
截至 2022年 9月 30日，发行人最近一期扣非归母净利润为 3,766.24万元，同比减少 7.12%；发行人最近三年一期毛利率分别为 43.30%、42.82%、40.72%和 27.83%，最近一期毛利率下降超过 10%；报告期内发行人经营活动产生的现金流量净额为 10,161.05万元、7,826.90万元、-12,022.11万元和 468.31万元，报告期内下滑较大且 2021年为负数。
发行人最近三年及一期末应收账款及合同资产余额合计数分别为 1.88亿元、4.32亿元、6.47亿元和 6.94亿元，占营业收入的比重分别为 67.54%、148.01%、161.01%和 249.92%。
请发行人补充说明：（1）结合发行人报告期内收入构成、最近一期主要项目的收入成本构成及与以往年度同类项目的主要差异，利润结构变化情况，量化分析发行人最近一期毛利率和业绩下滑的主要原因；（2）结合最近一期公司经营情况、影响公司经营业绩的主要因素变动趋势等说明发行人业绩是否持续满足发行上市条件；（3）发行人报告期内经营活动产生的现金流量净额下滑较大且2021年为负主要原因；截至目前，发行人现金流量水平是否符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》（以下简称《审核问答》）的规定；（4）结合发行人业务特点、主要客户、销售政策及信用政策、同行业可比公司情况，说明发行人最近三年应收账款及合同资产合计金额显著提高的原因及合理性；（5）结合发行人最近一期应收账款账龄、期后回款及坏账核销情况、同行业可比公司情况，说明应收账款坏账准备计提是否充分；（6）请结合《审核问答》问题 21的相关规定、最近三年及一期盈利情况、最近一年经营活动现金流量净额为负、最近一期毛利率大幅下降、应收账款及合同资产合计金额显著提高等情况，说明发行人是否存在偿债风险及相应应对措施；（7）自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性的具体情况，结合最近一期财务报表科目具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额较大的财务性（包括类业务）情形，是否符合《审核问答》有关财务性和类业务的要求。
一、结合发行人报告期内收入构成、最近一期主要项目的收入成本构成及与以往年度同类项目的主要差异，利润结构变化情况，量化分析发行人最近一期毛利率和业绩下滑的主要原因
（一）发行人报告期内收入构成对最近一期毛利率和业绩下滑的影响 1、最近一期各业务类别毛利率情况
2023年 1-3月，发行人实现营业收入 6,942.24万元，较上年同期增长 119.86%；最近一期综合毛利率为 29.26%，较 2022年度增长 1.59个百分点。2023年 1-3月，公司植被恢复毛利率为 4.25%，较 2022年有所下滑，主要受履约进度收入确认方法影响所致。具体而言，部分项目在当期进行了预算变更调整，使得整体履约进度调减，因此需对收入进行冲减，使得当期毛利为负数，因一季度植被恢复收入规模整体金额较小，毛利负数项目对当期植被恢复业务整体毛利率影响较大，如大理市2021年重点生态保护修复治理项目当期毛利为-82.84万元、珠海三角岛湖泊整治及生态修复（二标段）绿化工程设计施工总承包当期毛利为-24.07万元等。若剔除此类毛利为负项目的影响，当期植被恢复毛利率为31.87%，与 2022年度相比波动较小。
最近两年，发行人毛利率相对较高的植被恢复业务收入占比由 29.79%下降至 14.68%，而毛利率相对较低的园林绿化业务收入占比由 9.60%上升至 28.38%，致使最近一年毛利率有所下降，具体原因如下：
在地方财政收入收紧的宏观背景下，生态修复及园林绿化行业景气度较以往年度有所下降，行业内企业无法同时满足收入、利润与回款的同步增长。因此，发行人通过经营策略调整（优先保障订单稳定及收入增长）以实现三者之间的动态平衡，同时为了积极响应《青岛市公园城市建设三年攻坚行动方案（2022－2024年）》，支持青岛市生态环境建设，发行人于最近一年承接了部分毛利率相对不高的项目。
（二）发行人最近一期主要项目的收入成本构成及与以往年度同类项目的主要差异对最近一期毛利率和业绩的影响
技术门槛较高：植被恢复业务所应用的团粒喷播生态修复技术有效地融合了乔、灌、草植物组合的方式来进行生态修复作业，同时其制备的优粒土壤能够抵抗雨水冲刷和风力侵蚀，且可及时、充足供应植物生长所需的各项基本元素以保证植物生长需求，解决了行业内惯用的草本护坡导致最终退化的问题，使恢复区域在短时间内迅速成林，形成良好的生态系统循环，修复效果良好，相较普通的制成品类技术、工程措施类技术、客土喷播类技术具有明显的优势； 竞争程度较低：公司独特的优粒土壤制备、团粒喷播工艺，使其可以在高盐（高碱、酸性）尾矿堆场、高陡裸岩边坡、湿陷性黄土边坡等复杂的地理环境上开展生态修复工作，这些生态修复项目准入门槛较高，涉足公司较少，市场竞争程度相对较低；
工艺成本较低：制备优粒土壤所用主要原材料来自秸秆、稻壳等农林废弃物和建筑渣土等，成本低廉且实现废弃物资源化利用。项目施工过程中通过特有的喷播工艺实现机械化操作，极大地提升效率，与传统工程措施类等技术相比，项目成本相对较低；此外，针对生态修复过程中优粒土壤配方及其制备、专用设备研制等核心环节，公司均通过自身制造完成，相比外部采购具有一定的成本优势。
结合技术门槛、市场竞争强度和生产工艺成本等因素，在不考虑经营策略和市场布局等因素的影响下，植被恢复业务毛利率水平相对较高。结合发行人过往项目毛利率情况，植被恢复项目毛利率通常在 40%-50%。2023年 1-3月植被恢复业务毛利率下降具体详见本问“一、结合发行人报告期内收入构成、最近一期主要项目的收入成本构成及与以往年度同类项目的主要差异，利润结构变化情况，量化分析发行人最近一期毛利率和业绩下滑的主要原因”/“（一）发行人报告期内收入构成对最近一期毛利率和业绩下滑的影响”之分析。
（2）水环境治理和综合性治理，系公司延伸开展的生态治理类业务，技术门槛和竞争程度次之，毛利率一般在 30%-40%
随着业务的发展和规模扩张，公司具备承接较为大型的复杂生态修复项目的能力。报告期内，秉承公司植被恢复业务的技术路线，公司承接的项目向水环境治理和综合性治理延伸。受市场竞争强度和施工工艺等因素影响，水环境治理和综合性治理类项目毛利率水平通常介于园林绿化项目和植被恢复项目之间。
水环境治理项目主要指通过植被重建等手段修复改善水域周边生态环境从而解决现实的或潜在的水域环境问题，具体包括河湖水环境治理等。区别于园林绿化项目，水环境治理项目通常会运用到清淤换填、护岸护坡、排水蓄水、管道安装等相对繁杂的工程手段，用以景观提升、水体周边环境改造，可以实现区域防洪泄洪能力提升、水体环境质量整体改善等治理效果，对发行人的工程施工水平及项目综合管理能力要求相对较高。因此，在不考虑经营策略和市场布局等因素的影响下，水环境治理项目的毛利率通常高于园林绿化类项目，结合发行人过往项目毛利率情况，水环境项目毛利率水平一般在 30%-40%。
综合性治理是指区别于单纯的植被恢复、水环境治理等业务，通过综合运用土壤置换、植被重建、景观提升、生物滞留、水质改善、雨（污）水疏导等多种生态修复手段，进行的多场景环境治理，使待修复区域在人工干预下形成具有自我调节能力的生态系统，该类业务整合包含了植被恢复业务、水环境治理业务和园林景观建设业务等。开云 开云体育官网因此，开云 开云体育官网受具体修复场景、施工工艺等因素影响，综合性治理类项目的毛利率水平之间存在一定差异。此外，当综合性治理类项目中植被恢复业务施工工程量占比较高时，对应项目毛利率水平往往较高。在不考虑经营策略和市场布局等因素的影响下，结合发行人过往项目毛利率情况，综合性治理项目毛利率水平一般在 30%-40%。
（3）园林绿化类项目竞争较为激烈，毛利率较低，一般在 20%-30% 园林绿化是指在有效利用原有地形和地貌的基础上，通过景观绿化、公园建设等方式对城市绿化景观进行改造提升，系发行人在聚焦生态修复核心业务的基础上，为增强盈利能力对业务领域的战略拓展。
较发行人生态修复类项目而言，园林绿化项目对应施工内容较为简单，施工复杂程度较低，市场竞争较为激烈。结合其技术难度、作业复杂程度、市场竞争强度等要素与植被恢复项目存在差异，其毛利率通常低于植被恢复项目。综合发行人过往项目毛利率情况，园林绿化类项目毛利率水平一般在 20%-30%。
2021年及 2022年，发行人前五大项目共涉及 9个项目，合计占主营业务收入的比例分别为 71.64%、71.43%，主要项目综合毛利率水平分别为 41.15%和27.35%，与最近两年的主营业务综合毛利率水平（40.72%、27.67%）基本一致。
以下结合最近两年发行人前五大项目的收入构成和毛利率水平，进一步分析发行人最近一年毛利率和业绩下滑的主要原因：
新机场高速连接线（双埠- 夏庄段）工程（K7+380~ 终点）景观绿化工程施工
注：建水县历史遗留矿山生态修复项目勘查设计施工总承包 2022年度当期毛利率较2021年度毛利率有所下降，主要系建水项目于 2022年 11月进行了预算变更调整，而公司根据履约进度（完工百分比法）确认收入，因此，有关预算变更对当期毛利率的影响主要反映在 2022年第四季度。截至 2022年 12月 31日，建水项目累计毛利率为 38.73%，与预算毛利率一致。
发行人最近一年毛利率下降主要系新开工项目毛利率水平整体偏低且当期施工）和临近完工、完工阶段项目因在报告期最后一年进入施工后期和养护阶段，受天气、自然灾害等偶发性不可预见事件影响，导致苗木死亡，后续补植及养护工作增加了项目成本，导致毛利率下降。具体情况如下：
报告期最近一年，发行人为积累大型项目的实施管理经验，承接了部分体量规模较大但毛利率相对不高的项目，最近一年前五大项目中的新开工项目具体情况如下：
注：市北区浮山防火通道（绿道）改造提升项目 2022年度毛利率较 2022年 1-9月有所上升，主要系项目施工内容于 2022年 12月调整，导致项目预算毛利率有所上升。具体而言，①原设计方案中两座车库取消（合计总造价 6,000多万元），新增六个出入口建设以及九画节点和绿道节点的景观提升，而绿化景观的毛利要高于房建（车库）的毛利。②原设计方案中扶芳藤栽植面积为 1.5万多平方米，调整后的设计方案中扶芳藤预计总栽植面积10万平方米，此项变更提高了项目毛利率。
① 从项目结构收入贡献来看，最近一年新开工项目主要为综合性治理、水环境治理及园林绿化项目，收入占比高，开云 开云体育官网但毛利率水平普遍低于毛利率区间值为40%-50%的植被恢复业务
从上表可见，2022年公司前五大项目中有四个项目为新开工项目，主要为综合性治理、水环境治理和园林绿化类项目，合计占当期营业收入的比例为54.40%，与植被恢复业务相比，通常具有“技术门槛低、竞争程度大、分包占比高”的特点，上述类型的项目毛利率水平往往低于植被恢复项目（毛利率通常在40%-50%）。
因此，2020-2021年，公司综合毛利率较高主要系植被恢复业务收入占比较高（尤其是 2020年收入占比约 60%）且项目整体毛利率较高所致，而 2022年发行人前五大项目无植被恢复项目，当期植被恢复业务收入占比仅为 14.68%，低于过往年度植被恢复业务收入占比情况，对发行人最近一年毛利率及经营业绩下降造成了一定影响。
② 从同类项目横向对比来看，最近一年部分新开工项目毛利率也低于过往同类项目通常毛利率
2022年，为进一步积累大型项目的实施管理经验，发行人针对部分项目采取了较低的市场报价策略。同时，部分项目因其空间跨度较大，待修复区域零散等特点导致分包成本占比较高，进一步影响了项目毛利率。上述因素导致发行人部分新开工项目毛利率水平低于过往同类型项目毛利率区间值。例如综合性治理类高青县城乡绿道网项目，项目当期毛利率为 24.22%，而过往综合性治理项目的毛利率通常在 30%-40%水平。
（2）部分在建和临近完工、完工阶段项目受气候等因素影响项目成本增加、毛利率降低
持续在建项目：淄博高新区牧龙山景观项目的施工区域内山体地形起伏较大且多数坡面为填土堆坡，报告期最近一年，因遭遇暴雨等极端天气，坡面及苗木树穴等被暴雨冲刷破坏，后续苗木补植及养护工作增加了项目成本，导致最近一年毛利率下降。
临近完工、完工阶段项目：新机场高速连接线（双埠-夏庄段）工程（K7+380~终点）景观绿化工程因业主方工期节点要求，故在 2021年第四季度集中栽植地被等苗木。但由于天气寒冷等因素，下半年栽植的部分苗木，如红叶石楠、金森女贞、毛鹃等，越冬能力降低而导致死亡。发行人于最近一年进行补植更换，并相应增加养护力度，导致项目成本增加，毛利率下降。大理市 2021年重点生态保护修复治理项目因根据业主方初验结果，对部分未彻底修复区域进行整改，并加大了养护力度。因此增加了项目成本，导致最近一年毛利率下降。
3、最近一年主要项目的成本构成及与以往年度同类项目的主要差异 发行人最近一年前五大项目收入成本构成具体情况如下：
注 2：建水县历史遗留矿山生态修复项目直接材料成本投入较低主要系项目尚未进入大规模材料投入阶段，直接人工投入占比较高系由于外地施工以及矿区数量多且地点分散，公司派驻的项目管理人员较多所致，其他费用占比较高主要包括按照合同约定向云南省地质工程勘察有限公司支付的工程服务费 注 3：分包费用包括劳务分包和专业分包
工程项目受项目类型、项目规模、项目分包情况、项目施工难度、发包方对项目建成效果的要求等多个因素的影响，具有其独特性，属于“定制型”产品，因此，不同项目的毛利率水平存在差异。
报告期最近一年前五大工程项目毛利率受各项目分包成本占比及分包业务内容等因素影响而存在一定差异，具体而言，项目成本结构中分包成本占比较高的项目往往毛利率水平较低。
对发行人最近一年毛利率下降影响较大的主要为高青县城乡绿道网项目（以占当期营业收入比重为 25.65%。成本构成中分包成本占比为 69.69%，较高的分包成本占比使得该项目毛利率较低，最近一年项目毛利率为 24.22%。综合上述因素，由于高青项目收入占比较高且项目毛利率相对较低，导致发行人最近一年毛利率下滑。
项目空间跨度大、待修复 区域零散，主要分包内容 为市政道路、景观工程等
涉及路网改造、边坡加 固、景观提升、森林抚育 等，施工区域地形复杂、 点位分散，主要分包内容 为沥青道路工程等
施工区域地形破碎、立地 条件复杂，主要分包内容 为削坡整形、土方平整等
更换区域内四季花卉等， 花卉更换位置点多面广， 主要分包内容为景观工 程、绿化工程等
沿湖周边水域治理、景观 建设、植被建设，改善水 域周边综合环境等，主要 分包内容包括土方工程、 水利工程、亮化工程等
高青项目当期成本构成中分包成本占比为 69.69%，项目毛利率为 24.22%。
项目主要工程内容包括相关区域的河道沿岸绿化绿道及配套设施建设、城区道路绿化提升及一体化改造建设。项目具有空间跨度大、待修复区域较为零散的特点，待施工区域涉及县城周边河道和多条城区道路，需通过地形整理、原有苗木迁移等多项工程适当改造其原始环境，采用两环、一连、多点的空间布局，对各区域进行独立优化。由于高青项目施工地点分散、施工环境复杂、整体施工安排和管理难度偏大。为优化施工管理、加快工期，发行人较多的采用业务分包的形式和当地公司进行施工合作，将部分区域的市政道路、景观工程等业务进行分包，较高的分包业务占比提升了项目成本，降低了项目毛利率。
以往年度“滨海大道（二期）绿化景观整治工程（六标段）”项目施工内容主要为景观工程等，项目特点与高青项目部分建设内容较为类似，但因其施工区域较为集中、交叉施工因素较少，除劳务分包外基本由发行人自行组织施工，使得分包成本占比较小。项目于 2013年确认收入 1,215.58万元，占当期主营业务收入比重为 7.82%，确认成本 619.20万元，其中分包成本占比为 14.85%，项目毛利率为 49.06%，因项目收入贡献比重相对较高且分包成本占比较低导致项目毛利率较高，对当期毛利率的贡献作用较为明显。
以往年度“2016年山头公园整治项目”由于施工区域空间跨度大，施工内容较为零散同样导致项目分包成本占比较高。项目于 2016年确认收入 4,529.20万元，占当期主营业务收入比重为 30.05%，确认成本 3,829.71万元，其中分包成本占比为 64.20%，项目毛利率为 15.44%。分包业务占比情况及毛利率水平与高青项目较为一致。因其项目毛利率较低且当期收入贡献比重同样较高，对当期毛利率的影响较大，导致当年度综合毛利率为 26.57%，与发行人最近一年情况较为类似。
市北区浮山防火通道（绿道）改造提升项目（以下简称“市北浮山项目”）当期成本构成中分包成本占比为 74.58%，项目毛利率为 35.91%。项目涉及路网改造、边坡加固、景观提升、绿化栽植、森林抚育等内容，施工区域涉及多个社区、地形复杂、点位分散、材料倒运难度大、施工难度大，且沥青道路等工程需要由专业公司进行施工，因此分包成本占比较大。
市北区浮山防火通道（绿道）改造提升项目 2022年度毛利率较 2022年 1-9月有所上升，但分包成本占比依然较高主要系项目施工内容于 2022年 12月调整同时叠加履约进度收入确认方法影响所致。具体而言，①原设计方案中两座车库等施工内容取消（合计总造价 6000多万元），新增六个出入口建设以及九画节点和绿道节点的景观提升，而绿化景观的毛利要高于房建（车库）的毛利，此项变更提高了项目毛利率。②原设计方案中扶芳藤栽植面积为 1.5万多平方米，调整后的设计方案中扶芳藤预计总栽植面积 10万平方米，此项变更提高了项目毛利率。
建水县历史遗留矿山生态修复项目（以下简称“建水项目”）当期成本构成中分包成本占比为 70.72%，项目毛利率为 31.49%。项目主要修复内容包括该行政区内的 200余个矿山，施工区域地形破碎、立地条件复杂，原始地貌由凌乱采坑以及无序弃渣顺坡堆放组合而形成，分包主要涉及削坡整形、土方平整、植被工程等，分包的成本占比较高于公司其他项目，但因分包业务构成中的土石方工程产值比重大且市场竞争较为充分，价格弹性空间较小，因此该类分包成本对建水项目毛利率的影响相对有限。建水项目系偏植被恢复类的综合性治理项目，其预算毛利率水平相对较高，且与公司报告期前三年生态修复业务毛利率相对接近，但受履约进度收入确认方法影响，最近一期项目毛利率为 31.49%，对最近一年公司主营业务毛利率和经营业绩下滑具有一定影响。
建水项目毛利率变动系项目于 2022年 11月进行了预算变更调整，而公司根据履约进度（完工百分比法）确认收入，因此，有关预算变更对当期毛利率的影响主要反映在 2022年第四季度。截至 2022年 12月 31日，建水项目累计毛利率为 38.73%，与预算毛利率一致。
以往年度“大理市挖色镇飞强矿山边坡生态修复工程”因项目施工区域立地条件复杂，而存在将爆破削坡、土方平整等工程进行分包的情形。项目于 2019年确认收入 796.46万元，确认成本 402.88万元，其中项目分包成本占比为 59.23%，项目毛利率为 49.42%，分包成本占比情况及毛利率水平与建水项目具有一定相似性。
2022年市南区公园城市建设园林绿化品质提升项目（以下简称“市南公园项目”）当期成本构成中分包成本占比为 70.16%，项目毛利率为 33.56%。项目主要工作内容涉及更换区域内绿地四季花卉、提升局部景观绿化等。由于花卉更换位置点多面广，局部景观提升内容零散，故对施工区域部分景观工程、绿化工程等业务进行了分包，导致项目分包成本占比相对较高。
以往年度“白城市老城区积水点综合整治与水环境综合保障 PPP项目”主要施工内容包括公园景观、水系、道路、绿化、亮化、海绵工程等，由于雨水调蓄系统、提升泵站等工程需由专业单位进行施工，所以分包成本占比较大。项目于 2018年确认收入 910.11万元，确认成本 620.97万元，其中分包成本占比为89.07%，项目毛利率为 31.77%，分包成本占比情况及毛利率水平与市南公园项目较为一致。
最近一年发行人为支持青岛地区生态环境建设，使得园林绿化类项目收入贡献比重较以往年度有所上升，同时由于园林绿化项目因其技术难度、作业复杂程度、市场竞争强度等与植被恢复项目存在差异，毛利率通常低于植被恢复项目。
淄博四宝山区域生态建设项目—水体生态修复项目（以下简称“四宝山项目”）当期成本构成中分包成本占比为 50.01%，项目毛利率为 30.03%。项目主要为沿湖周边水域治理、景观建设、植被建设，改善水域周边综合环境等，主要工程包括土方工程、水利工程、亮化工程等工程，需要具备相应业务能力的单位配合施工，因此分包成本占比相对较高。
以往年度“即墨环秀湖综合整治二期工程设计施工总承包项目”主要为沿湖周边水域环境治理。项目中涉及的弱电工程、路灯安装等业务需要由专业公司进行施工，因此分包成本占比相对较高。项目于 2019年确认收入 4,300.11万元，确认成本 2,845.00万元，其中分包成本占比为 51.33%，项目毛利率 33.84%，分包成本占比情况及毛利率水平与四宝山项目较为一致。
2022年发行人营业成本占营业收入比重为 72.33%，较 2021年度有所上升，营业成本占营业收入的比重上升可侧面反映于公司最近一年毛利率下降，主要系公司在当前宏观环境背景下为保证订单稳定及收入增长，以及支持青岛地区生态环境建设，而承接了部分毛利率相对不高的项目。
具体详见本问“一、结合发行人报告期内收入构成、最近一期主要项目的收入成本构成及与以往年度同类项目的主要差异，利润结构变化情况，量化分析发行人最近一期毛利率和业绩下滑的主要原因”/“（一）发行人报告期内收入构成对最近一期毛利率和业绩下滑的影响”之分析。
2021年和 2022年，公司期间费用率分别为 13.91%和 14.15%，最近一年较2021年增加 0.24个百分点，期间费用率相对稳定，未对经营业绩造成重大影响。
最近一年，公司强化应收账款管理意识，并严格按照应收账款信用风险特征计提坏账准备，最近两年，发行人应收账款余额由 36,567.98万元下降至 34,956.65万元，应收账款余额的下降导致最近一年计提的坏账准备金额减少，一定程度上降低了信用减值损失对公司经营业绩的影响。
二、结合最近一期公司经营情况、影响公司经营业绩的主要因素变动趋势等说明发行人业绩是否持续满足发行上市条件
根据《上市公司证券发行注册管理办法》第十三条“上市公司发行可转债，应当符合下列规定（1）具备健全且运行良好的组织机构；（2）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（3）具有合理的资产负债结构和正常的现金流量”。（原《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》规定的第九条上市公司向不特定对象发行，应当符合下列规定：“（五）最近二年盈利”已废止）
结合最近一期公司经营情况以及影响公司经营业绩的主要因素变动趋势，公司净利润能够持续满足发行上市条件，具体如下：
2022年，公司前十大项目确认收入金额合计为 38,690.36万元，占当期主营业务收入比重为 85.34%，对应项目的具体情况如下：
